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大华银行谈“2020避险法宝”:在变动中找寻投资机会,逆周期全球布局供应链

2020-08-26 08:23    来源:家财网    

来源:第一财经


2019年初至今,伦敦金涨幅超过50%。2020年初至今,伦敦金涨幅接近30%。近期,黄金价格涨超2000美元/盎司,创下历史新高。

在经济隐忧尚未破除的期间,黄金始终被大量投资者当做资金的避风港。而危机后的经济复苏阶段,黄金也仍有一定配置价值。不难发现,当下黄金正热。

大华银行(中国)环球金融部主管杨瑞琪直言非常看好黄金的走势。“一般情况下,商品周期会维持好几年。黄金在经过2016到2018三年的盘整,已进入了牛市通道,且有可能在2021年年初出现拐点。”目前,黄金以优质避险资产之姿,被列入个人及机构投资者的投资组合中。

避险不仅是投资者2020年的关键词之一,也是企业2020年生存之本。大华银行(中国)批发银行部主管郑濬注意到,疫情发生后,不少企业将风险控制放在了更高的位置。

“企业只有充分了解风险才能把控风险,建立风险缓释机制,同时需要在全球建立稳健的供应链,最重要的是充分利用各种金融工具。”郑濬称。



多重因素推高金价


数据显示,伦敦金已连续上涨4月,接近1975年至今连续上涨的纪录。上海黄金交易所AU9995合约则已经连续上涨8月有余,与2004年至今的连续上涨纪录持平。上海期货交易所黄金期货也已连续上涨8个月,打破了2008年至今的连续上涨纪录。

本次猛烈的上涨是否预示着黄金的投资机会已经被透支?杨瑞琪认为,金价走势还会维持一段时间。紫金矿业集团资本投资有限公司常务副总经理赵举刚也表示,黄金是2020年最亮眼的避险资产,金价急剧上涨主要原因包括美元的贬值、货币的宽松、地缘政治动荡的加剧,全球疫情的影响,以及周期性的波动。

杨瑞琪进一步表示,对比2008年的金融危机和今年的形势,可以看到相似之处。2008年金价涨到900美元/盎司,股市遭到重创后大量的金融机构需要出售黄金来弥补流动性,金价迅速跌至700美元/盎司。2008年10月初,投资者信心再次受到打击,投资者信心受到了巨额金融机构救援方案的打击,黄金价格出现短暂飙升。在流动性危机解除后,各国经济陷入衰退、欧洲债务风险逐渐暴露时,避险资金再度推高了黄金价格。

此次突发疫情带来的全球危机中,部分主要国家的财政刺激计划规模甚至远超2008年。美国政府通过了总规模超过3万亿美元的经济刺激计划,美联储也采用大规模逆回购,设立商业票据融资工具(CPFF)、一级交易商信贷支持工具(PDCF)等非常规融资工具向市场注入大量流动性。此外,美国大选在即,美联储和美国政府一系列的财政政策还将推动金价进一步上涨。

值得注意的是,虽然金价依旧在上涨区间,但杨瑞琪也提醒投资者,今年美国大选结束,且经济逐渐步入了正轨后美联储或考虑取消量化宽松,金价的拐点也会随之而来。



逆周期全球产业链布局


随着中国黄金市场不断开放,以中国内地、中国香港等为代表的亚太地区逐渐成为全球重要的黄金生产和消费区域。上海金的推出进一步丰富了我国黄金可投资合约的品种,提高了我国黄金交易的活跃度,丰富了黄金市场的参与主体,为投资者增加了投资黄金的新选择。

上海黄金交易所国际中心资深专家朱磊博士表示,中国的黄金市场有三大优势。第一是基础设施较为完善,交易规则和监管具有高度的稳定性和透明性,有利于稳定市场的信心和预期。第二是场内外市场主体的合作关系更为密切,商业银行承担了桥梁和纽带的作用。“最重要的是,中国的黄金产业有全球最完整的产业链,黄金市场的背后有着真实的生产、投资、消费、需求作支撑,截至目前中国已建立起完备的上下游产业链条,整个产业的集群效应带来了产能和品质的优势。”

在朱磊看来,中国的黄金产业释放出巨大产能,有能力承接来自全球的黄金需求;另一方面中国的黄金产业具有走出去的内在紧迫性和驱动性。可以看到,全球的产业链供应链加快调整,区域化,近岸化的特征已然更加明显,企业逆周期进行全球布局的重要性也不言而喻。

赵举刚表示,紫金矿业正在完成全球布局,采取的是逆周期并购的思路。对矿产企业而言最重要的就是资源,并购是获取资源的最有效途径之一,在并购后持续降低运营成本,是在超长周期里守住生产底线的关键。这其中,不仅需要关注现有的国际形势,还要时刻了解被收购企业东道国的黄金相关政策变化及市场发展。

大华银行有限公司董事总经理许洲德表示,企业往往会选择东南亚作为发展供应链的首选。“东南亚虽然呈现一体化,但东盟十个国家有不同的文化和不同的法律制度,企业需要找到银行制作有效的整体解决方案。”

“无论是海外市场当地的法律、人文、商业模式,都会成为企业关注的重点。”郑濬表示,企业只有充分了解风险才能把控风险,目前已有相当多的企业因为疫情的影响,设立了一整套的风险缓释措施。“大华银行帮助企业在全球布局时,充分考虑全球不同地区之间的外汇和利率风险,进行合理的资金调配,提高资金的使用效率。”

许洲德补充道,全球政经格局的变化加之疫情的影响,分散供应链迫在眉睫,至于怎么分散,必须要看企业的上下游在哪里,最终客户群在哪里,根据不同国家的优势帮助企业解决或者抵消所面临的种种风险。“每个企业都面临不同的情况,要有量身定做的方案。”

值得注意的是,东南亚汇率波动较大,而且部分国家实施外汇管制,部分国家贷款还有较高的印花税。杨瑞琪表示,企业需要深入了解当地情况,有效运用金融市场工具,在合法合规的情况下降低成本,规避汇率风险。



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