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理财新规被动利好信托通道 但转型不可搁浅

2016-10-18 19:27    来源:家财网    

、基金子公司竞争蚕食的信托通道业务,随着资管市场监管政策的调整或将迎来被动利好。

  银监会正在研究制定的《商业银行理财业务监督管理办法》,对理财投资非标通道作出限制。具体要求,投资的特定目的载体(SPV),不得直接或间接投资于非标资产,信托计划除外。据财新记者了解,这一内容最终可能有所修改,其他资管的理财非标通道业务不一定都不让做,只是会限制较低比例,并要求需充分信息披露。(详见财新周刊《重塑影子银行》)

  而5月证监会出台的基金子公司净资本约束、资产管理业务“八条底线”等政策,已明确鼓励基金子公司放弃通道、转向主动管理业务。

  多位信托公司高管人士指出,上述政策会对信托公司的资产管理规模、收入提升产生利好,但是由于信托业保障基金的缴纳、监管对于银信合作的一系列规范、通道业务过度竞争以及利差收窄背景下通道业务手续费难有大幅回升等因素,上述政策对信托公司规模和利润的贡献度实则比较有限。

  “信托公司有小兴奋,在于通道业务再起可以解决‘吃饭问题’,为信托公司转型阵痛带来缓冲。但是信托公司并不是那么兴奋,因为通道业务没有技术含量,对于提升信托公司核心竞争力和市场地位并无积极作用。长期看,信托公司还要面临转型问题,培养主动管理能力。”一位信托公司高管说。

  被动利好有限

  “业务来了信托公司不会拒绝。不过,利好有限。” 上述信托公司高管说,一方面,随着理财新规最终落地,银行理财非标投资规模会有一定缩减,据中信建投测算,增量的非标投资将减少1万亿元;另一方面,缴纳信托业保障基金、银信合作合规性要求,都会影响信托公司理财非标通道业务的容量。

  通道业务重回信托公司,带来规模增加的利好有限。因为通道业务增加会对信托公司人力、物力形成一定占用。权威数据显示,截至2016年3月末,银行业理财资金余额24.6万亿元,同比增54%,其中投向非标业务的比例为16%,近4万亿元。

  监管合规性要求也会对通道业务扩张形成制约。近几年,银监会陆续出台规范银信合作的监管文件。2010年,银监会发布《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》(下称72号文)指出,对于融资类银信理财业务,信托公司实行余额比例管理,即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。2011年,银监会再发《进一步规范银信理财合作业务的通知》(下称7号文)指出,对于商业银行未转入表内的银信


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